军校生txt百度云:不信任分析师排行榜:10人上榜 6行业成误判重灾区 分析师为什么满纸谎言:买方仓位威胁 卖方指鹿为马 & 中行副行长:中国是货币投放增长最猛国家

来源:百度文库 编辑:学校大全网 时间:2022/01/26 00:43:32

不信任分析师排行榜:10人上榜 6行业成误判重灾区

2011年07月04日 07:43
来源:理财周报 作者:张静

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我们为什么历时两周,动用几十个记者将7773份研究报告一一察看?

这不是一件傻事。

因为中国人从来没人干过这么彻底的事情。投资者屡屡被吹水的研究报告伤害,但却不知道为什么。

我们这次就是要一份一份查阅,来个底翻天。但也算给投资人一个指引,同时也给理财周报建了一个实实在在的数据库。

我们能做到的是,尽量不要让欺骗性的报告和无价值报告干扰了你投资的视线和判断力。

要求精准预测几乎是不可能的事情,然而能预测到的又占几成呢?带着这样的好奇,我们以2010年8月到2010年12月期间的券商发布的研究报告为样本进行了统计。

而股价的观测区间从2010年8月到2011年5月,根据不同情况有所不同。这个区间内的大盘的最低点位在2610点,最高点有3186点。

中间既有以通胀引发的资产价格上涨的逼空式行情,有大小盘股严重分化的行情,也有蓝筹修复行情,也有“通胀无牛市”下的泥沼行情。这非单边上涨也非单边下跌的市场,因此更加具有参考价值。

这只是审判分析师的第一部分,第二部分追查“强烈推荐”,第三部分是中国可以信任的分析师榜。

天生乐观的分析师

作为市场价值的输出者,卖方分析师想要做到完全的中立目前是不可能。这从研报的评级中就可以看出。“回避”这样的评级已是难见,至多也就是“中性”,真正不看好的公司基本都没有评级,因为都没有对应的研究报告了。

而他们究竟多乐观呢?

从我们统计的7773份研报里有2289份有明确的目标价,而这2289份研报中有近一半已经过了6个月的估计区间,而竟然有53%以上的股票在研报发布后的6个月内并没有登上分析师的目标价那座山峰。

而区间内的平均股价更是远远低于目标价,而这个区间是包括了2010年11月那一波行情的。

更有意思的是,在另一半研报中分析师称预测区间为6-12月,或12个月内,但同样在研报发布半年后,53%的股票的区间最高价都未触及目标价,剩下还有半年时间待检验。但即使分析师的观点不变,也会时常推出研究报告告诉你“我们维持推荐的评级”或“维持目标价”。

脱离了市场的判断

这不仅仅是A股,任何股票的股价都不与基本面直接挂钩。

太多的市场不可测因素可以左右股价的波动,然而我们的券商分析师对股票价格的预测却绝大部分依赖基本面的估值系统,这个系统是静止的,是历史的。

整个市场的估值系统在变化中,何时有更完善的信息披露制度,何时有更动态的估值系统,分析师们的预测才不至于像猜谜。

数据说明:

B6-7和B8-9的数据来源于万得和同花顺[23.48 1.51% 股吧]IFIND,行业分析师研究报告来源于同花顺IFIND中的研究报告,时间跨度为2010年8月到2010年12月期间发布的研究报告,以每只股票统计中枢,汇总了共原始数据共7773份研究报告,其中有明确目标价格的2289份。B6-7和B8-9所呈现的数据全部为有明确目标价的。根据研究报告预测股价区间的不同,B6-7所呈现的数据为预测区间在6个月之内的,B8-9所呈现的数据为预测区间在6-12个月内的。

根据不同时期的研究报告,选择了不同时间区间的股价与预测目标价进行对比,其中2010年8月份的研究报告中的预测价与2010年8月到2011年1月之间股票实际价格的最高价收盘价做对比;2010年9月和10月的研究报告中的预测价与2010年9月到2011年2月之间的股票实际价格的最高价收盘价做对比;2010年11月和12月的研究报告中的预测价与2010年11月到2011年5月之间的股票实际价格的最高收盘价最对比。其中考虑到股价考察区间内上市公司除权的问题,将考察区间内除过权的上市公司股价用定点后复权的方式进行复权,以去掉除权带来的股价影响。

根据预测价格与股票实际最高收盘价对比,算出两者之差,再除以预测价格得出预测偏差的百分比。数据列表根据价差百分比进行排列。版面所限,此处呈现的数据价差百分比绝对值都在10%以上。 

10位最大误判分析师

理财周报实习记者 杨小七/文

他们的研报有毒,他们的研报不能相信。

你可能不知道,投资者依托的券商研报很可能与市场存在重大偏差,依靠他们的研报来投资,可能会蒙受巨大损失。

理财周报统计了2010年8月到12月的研报,对照相应区间6个月内的实际最高收盘价,整理出分析师预测股价与实际最高价之间的偏差程度。结合券商研究部门的实际情况,从偏差大于15%的172份研报中,找出最不可相信的十大分析师。

招商证券[19.06 2.69% 股吧]—曾斌

理财周报统计数据中,价差偏离最高的分析师是原招商证券的曾斌,为62.12%。曾斌在御银股份[12.78 1.59% 股吧]的研报中,提出的目标价为52元,这是其2010年8月29日的报告,也是他19份全部研报中唯一关于御银股份(002177.SZ)的研报。记者致电招商证券,得知他很久之前已离职。

东方证券—金麟

东方证券银行业分析师金鳞,在去年8月底至11月底给出3份关于浦发银行[10.05 3.18% 股吧](600000.SH)的研报,提出目标价格25元,建议买入。当时的股价在15块左右徘徊,其后半年内的最高收盘价也没超过15.36元。

而金麟对中国银行[3.18 1.27% 股吧](601988.SH)、建设银行[4.96 0.81% 股吧](601939.SH)、工商银行[4.41 0.68% 股吧](601398.SH)也分别高估32.41%、30.65%和16.67%。

宏源证券[17.22 2.81% 股吧]—张延明

宏源证券的化工研究四人组,以张延明为首,从去年9月至今一共出了5份关于宝通带业[16.40 1.05% 股吧](300031.SZ)的研报,其中三份提到具体的目标价格。2010年10月13日的研报给出目标价格44元,维持买入评级。

分析师在此之前的两份研报,6个月内对股票的估值也是44元,但我们从数据中看到,紧接着研报时间的半年里,股票实际的最高价也只有24.93元。

海通证券[9.29 2.88% 股吧]—潘洪文

从2009至去年底,单就中国太保[22.93 2.37% 股吧](601601.SH),潘洪文发出的研报共有12份,其中11月1日的研报给出目标价32.7元,与实际最高收盘价相差18.07%。

招商证券—彭全刚

招商证券分析师彭全钢,在理财周报估价偏差榜单中,其出具的粤电力A[0.00 0.00% 股吧](000539.SZ)、长江电力[7.25 0.97% 股吧](600900.SH)、深圳能源[7.68 1.99% 股吧](000027.SZ)、国电电力[3.00 1.69% 股吧](600795.SH)和京能热电[9.85 1.23% 股吧](600578.SH)5只股票的研报,都出现了估值偏差16%~22%。

国信证券—邵子钦

国信证券从事非银行金融业研究的分析师邵子欣、童成墩,去年10月底两人共同署名的研报中,关于中国平安[49.23 2.26% 股吧]和中国人寿[19.02 2.15% 股吧]估价与实际最高收盘价偏离为34.33%和21.46%。其2010年10月28日对中国平安的估价达102元,与最高收盘价66.98元相差35元。

浙商证券—史海昇

浙商证券分析师史海昇,其有两份研报出现估价与实价偏差值达-15%以下的情况,对方正电机[17.36 4.14% 股吧]和东方日升[23.00 4.50% 股吧]的估值分别为43和95元,偏离达24.3%和15.49%。

申银万国[3.11 1.30%]—孙婷

申银万国分析师孙婷,从其发布的研报看,覆盖中国太保、中国平安(601318.SH)和中国人寿(601628.SH)3大保险股,但其对中国太保的估值和评价似乎高于另外2只股票。去年11月16日和12月11日发布的研报中,孙婷均给出34元的目标价,并建议买入。

招商证券—王小勇

原招商证券分析师王小勇,从事建筑工程行业研究,其在理财周报估价偏率15%榜单上出现5份研报,涉及金螳螂[40.45 1.13% 股吧](002081.SZ)、中材国际[28.00 2.56% 股吧](600970.SH)和东华科技[28.66 2.36% 股吧](002140.SZ)3只股票,偏差分别为25.8%、23.34%和26.02%。

其在去年底10-12月的三份研报中,均认为金螳螂目标估值达100元,当然,这期间金螳螂的股价也确实呈上升趋势,从54.29元、63.55元到71.99元,但即使其最高的收盘价也只是74.2元,相差25.8元。

目前,王小勇在民生证券工作。

东方证券—郑恺

根据理财周报的统计数据,东方证券分析师郑恺,共公开了6份关于岳阳林纸[8.82 1.73% 股吧](600963.SH)的研报,从2010年11月15日到今年4月19日,6份研报均给出18.3元的报价,并一直维持买入。

其中,前三份与此后6个月内的最高收盘价13.46元相差26.45%,不过招商证券也曾给出18元的估价,再而就是群益和华泰证券[12.63 2.27% 股吧]的10.2元。

目前,虽然岳阳林纸从未向估价18.3元靠拢,但郑恺在今年4月19日的研报中仍称,业绩符合预期,即使其一季度增收不增利,但看好二季度表现。

6大行业成分析师误判重灾区,国都魏静误差46%

理财周报统计,化工、金融、机械、交运、建筑建材、黑色金属等行业成为分析师误判的重灾区

理财周报见习记者刘梦 张欣然/文

由于政策的不断调整和资本市场风格的多变,自去年8月份之后,A股经历了去年10月暴涨、今年2季度的暴跌等大起大落。而板块也时而凝聚,时而分化。但在大震荡的行情中,各行业的分析师依然不断推出研报,其中不乏极力推荐但股价却不给力的报告。

根据理财周报统计数据,2010年8月至12月,对6个月区间股价作出了具体预测的研报中,化工、金融、机械、交运、建筑建材、黑色金属等行业成为分析师误判的重灾区。

化工和金融行业分析师成重灾区

2010年8月至年底,在化工行业分析师对个股进行6个月区间的预测中,15份研报涉及的上市公司实际价格低于预测股价的20%以上。

其中,个股偏差较严重的是宝通带业[16.40 1.05% 股吧](300031.SZ)。宏源证券[17.22 2.81% 股吧]分析师张延明在两个月内对宝通带业三次发布研报,股价均为44元。但实际上,在半年的预测区间,宝通带业的实际最高股价只有24.93元,相差43.34%。此外,胜利股份[5.56 2.21% 股吧](000407.SZ)、时代新材[19.30 1.69% 股吧](600458.SZ)等10只个股估价误差均超过20%。

金融行业个股研报同样大面积偏离实际股价。半年时间,银行板块整体涨幅为4.77%,但多位分析师预测价均超过实际股价30%以上。根据理财周报统计数据,2010年8月至12月,共有18份研报预测差价在20%以上。其中,以东方证券金麟、王鸣飞,安信证券杨建海预测的浦发银行[10.05 3.18% 股吧]、中国银行[3.18 1.27% 股吧]、建设银行[4.96 0.81% 股吧]误差最大。

浦发银行半年内最高价为15.36元,而东方证券的金麟、王鸣飞曾先后三次发布研报,预测股价25元,偏差值达到39.56%。安信证券杨建海两次预测浦发银行股价为19.2元,偏离20%。同时,上述三位分析师预测的中国银行6个月股价为5.4元和4.64元,但实际最高股价只有3.65元,误差达32.41%、21.34%。而建设银行最高价为5.34元,更是低于预测股价30.65%。

除此之外,金融类个股中国平安[49.23 2.26% 股吧]、深发展A[17.46 3.13% 股吧]、宏源证券、中国人寿[19.02 2.15% 股吧]、中国太保[22.93 2.37% 股吧]等预测差值较大,均在20%以上。

交运行业没有分析师判断的好

去年9月份之后半年内,新兴铸管[10.79 1.12% 股吧]最高价为10.41元。而据华创证券黄抒雁2010年9月的预测,新兴铸管的股价可达到13.98元,偏离25.80%。

据理财周报的统计数据显示,新兴铸管所处的行业有色金属也成为分析师误判的重灾区。2010年8月至年底的研报中,预测偏离值20%以上的有5份,除了新兴铸管,还有马钢股份[3.52 1.73% 股吧]、ST珠峰[0.00 0.00% 股吧]、南山铝业[9.68 2.33% 股吧]等。

去年10月份之后的半年内,马钢股份最高价为4.1元。但据中金公司罗炜2010年10月预测,6个月内,马钢股份股价可达到5.48元,相差25.18%。

在数以万计的研报大潮中,滥竽充数者并不少见。除了黑色金属行业外,交通运输、机械设备行业的研报误差也令人瞠目。误差值在20%以上的研报共20份。其中,有一部分出自招商、中信、国信等龙头券商之手。

在机械设备行业中,最不靠谱的分析师非国都证券魏静莫属。

2010年12月28日,魏静撰写了一份名为《航空锻件引领增长,期待惠腾盈利恢复带来盈利倍增》中,给出中航重机[15.09 1.21% 股吧]的合计价位为43.32—44.48元,给予强烈推荐A评级。但实际上,中航重机最高价位仅23.96元,两者相差20.52元,误差达46.13%。成为该行业之最。

紧随其后的分别是宏源证券的张延明、康铁牛、祖广平、柴沁虎和国信证券余爱斌,他们在对深圳惠程[18.36 2.06% 股吧]和杭氧股份[22.33 -0.89% 股吧]的估价预测时,价差百分比分别为28.57%、26.86%。

而在交通行业中,虽然没有魏静那样出位的研报,但预测价格超过实际股价25%以上的研报有4份。

其中,分别是招商证券[19.06 2.69% 股吧]王轶铭预测的中航精机[21.13 1.34% 股吧],60元的预测估价与43元的实际估价之间相差28.33%,位于该板块之首;其次是平安证券[0.00 0.00%]余兵和王德安预测江淮汽车及余兵预测的福田汽车[9.44 8.01% 股吧],两份报告的预测估价均低于实际估价,价差百分比分别为27.35%、27%。

另外,安信证券的彭倩在2010年12月31日公布的一份关于五洲交通[7.47 0.27% 股吧]的研报中,给出了12元的预测价。但五洲交通之后的实际股价最高值仅为8.8元,价差百分比为26.67%。

招商证券分析师

兵败金螳螂[40.45 1.13% 股吧]中材国际[28.00 2.56% 股吧]

机械设备、交运设备和建筑建材行业不仅是券商分析师研报目标价预测误差最大的几大行业,并且其中还出现了分析师持续推荐,但目标价与实际价格相差甚大的情况。

招商证券建筑建材分析师王小勇在2010年8月到12月期间对金螳螂共出具3份研报,出具研报的时间分别在10月29日、11月23日、12月27日。令人咂舌的是,不同题目的3份研报预测股价均为100元,但在6个月的预测时间区间,金螳螂股价最高仅达到74.2元。

王小勇的误判不只体现在金螳螂上,去年10月份也发布了一份针对中材国际的研报。其预测股价最高价为65元,但该研报公布后6个月中材国际的最高收盘价仅为48.09元。

另外,全部研报中,价差最大的为御银股份[12.78 1.59% 股吧],实际最高价20元,远低于2010年8月招商证券曾斌预测股价52.8元,价差百分比达到62.12%,成为最大误差研报。

安信黄文戈死扛天音-52.44%,国联的赵心倒在科达

东山精密[35.18 1.44% 股吧]的保荐人就是平安证券[0.00 0.00%],旗下分析师叶国际和张微连发4份研报强烈推荐

理财周报记者 曾雯璐 樊帆/文

“研究员的研究报告是给基金等机构看的,不管写得如何,基金公司自己有自己的判断。谁让散户去看研报了?”一位券商研报销售人员向记者表示。

但在越来越多的研报暴露出造假、注水等问题的当下,买方机构要注意。理财周报记者历时两周,统计A股2000多家公司去年8月至12月各大券商出具的7000多份研报发现,分析师连续强烈推荐同一只股票,但是股价却大大低于预期;更有甚者,短时间间隔内连续发布相同评级、相似内容的研报。

平安证券研报自卖自夸东山精密

据理财周报统计,2010年8月至12月,东山精密的研报有6份,其中有一半是平安证券的行业分析师叶国际和张微出具的,而且均为强烈推荐评级。

如果拉长时间可以发现,去年至今,平安证券针对东山精密的所有研报,均强烈推荐,分析师均为叶国际和张微,其中有4份研报都提及太阳能业务。

记者翻阅去年8月19日出具的对外投资公告了解到,该投资行为是获得solfocus公司10%的股权,从而获得优先生产经营权以及其太阳能发电系统产品在中国市场的独家许可经营权。

但到目前为止,东山精密的太阳能业务没有任何新的进展。而平安证券的强推研报,却一直源源不断。

去年年底,平安证券出具的研报明确给出了100元/股的目标价。但纵观去年至今的股价走势表现,东山精密只在2010年12月16日攀至82.41元的高峰,此后一泻千里。截至2011年6月30日,区间复权后的收盘价相比高位已腰斩。

而据一位去过东山精密公司调研的业内人士向记者爆料:“这家公司的太阳能业务也是一个故事。”据了解,东山精密的保荐人就是平安证券。

该人士告诉记者:“上市不久就有一批基金套在里面,平安证券的研报是抬轿来的。”该说法未得到东山精密公司和平安证券研究员的回应。

另一位参加了平安证券中期策略会的券商人士则告诉记者,平安证券推荐自己保荐的股票已经不是一两天,“下半年推荐的10家成长公司中,就有7家是平安证券自己保荐的。”

持续被看好,但股价不给力的还有秦川发展[13.60 1.27% 股吧]。中信建投[0.00 0.00%]的行业研究员高晓春从去年9月份开始,每个月出具一份买入评级的研究报告,很执着地给出6个月目标价20元,但是从来都未能如愿,而且越推越走下坡路。

从股价走势可以看出,今年2月份已经是秦川发展股价的拐点,最高只在2月17日,触摸到了17.44元的高度,此后股价进入下行通道。

但在2月28日的一份研报中,高晓春依旧是买入评级,依旧是6个月20元的目标价。研发出具不久,股价一路狂跌至目前的13.29元,跌幅18.17%。

安信3个月不变目标价,国联1个月出5份研报挺科达机电[16.04 1.58% 股吧]

安信证券分析师黄文戈,在去年8月、9月和11月连出4份研报推荐天音控股[9.48 2.27% 股吧],但6个月目标价均为22.8元,没有任何的调整。

而实际上去年9月天音控股的股价在触摸到19.49元之后就一路走低,截至2011年6月30日,天音控股收盘价9.27元,较9月1日的19.49元下跌52.44%。这一股价表现较之黄文戈22.8元的目标价相距13.53元。

8月3日和8月12日,黄文戈对天音控股给出的评级均为买入,研报标题分别是“天音控股将上升的真正原因”和“天音控股的最新进展跟踪”。

值得注意的是,这两份研报联系紧密。在8月3日的研报中,黄文戈点出市场上对天音控股的误读,仅隔一星期就出具新产品调研研报,为天音控股正名。

密集发布研报力挺同一家上市公司的分析师不止黄文戈,国联证券赵心仅去年7月底到8月底就出具5份研报推荐科达机电,给出的评级是“6个月超越大盘10%以上”。

2010年12月15日该股票攀至27.99元的高峰,此后急转直下,仅在2011年1月24日至2月21日的一个月时间内,有过一波19.2%的反弹,其他时间都处于下行通道。

截至今年6月30日,科达机电已跌42.5%,而同期大盘的跌幅是5.13%。

研报注水,分析师只挂名

上海一位基金人士向记者感叹:“我们对卖方机构的研报看得也不多了,好研报太少。”那么,为什么研报会出现这么多重复发布研报以及与股价走势不匹配的现象?

“目前研究团队越来越年轻化,很多研报甚至出自应届毕业生之手,挂个成熟分析师的名字。”

该基金人士还补充说道:“有经验的分析师大多没有时间去上市公司调研。研报注水、和预期差距太大的情况也就经常发生了。”

而上海一位从事行业研究多年的券商研究员告诉记者:“券商研究所内部有对研究员研报数量的考核,有些研究员为了完成任务,相同评级、类似内容在不同时间点发布,也是有可能的。”

上述研究员补充说道:“这是机制问题,是不是要把研报数量作为一个考核指标,这是值得商榷的。就像大学讲师要评职称,是不是要将发表论文的数量作为一项衡量标准呢?”

而对于研报的目标预期与现实走势大相径庭,另有券商研究员认为:“这种情况也很正常。去公司调研,业绩确实不错然后发布推荐研报,但是市场有时候是提前反应的,公司良好的基本面没有太大改变,但是业绩方面的利好有可能在发布研报的时候已经出尽了。”  

分析师为什么满纸谎言:买方仓位威胁 卖方指鹿为马

2011年07月04日 07:39
来源:理财周报 作者:朱昌斌

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投行部门贡献的利润越来越多,券商会考虑让其形象更好,因此研究部门不得不为保荐项目贴金

“内地券商研究员是最辛苦的。”

安邦保险投资部总经理姜昧军认为,中国卖方机构分析师的勤奋度毫不输于国外分析师,他们大部分调研都很踏实细致。

勤奋固然很重要,但要做出一份被市场认可的研究报告,国内分析师还面临着众多困境。他们除了要与众多同行竞争外,还得应付时有发生的上市公司不实披露,以及券商内部各部门的利益协调等难题。

同业竞争加剧,分析师各出奇招

“某券商研究员,为了吸引客户注意,群发了一位跟自己同名同姓的喜欢行为艺术的男人裸体照片给客户。”一位基金经理私底下调侃道。

虽说这种情况比较特殊,但同时说明券商分析师为了让自己的研究报告引起注意,开始出奇招,另一方面也说明分析师们之间的竞争趋于白热化。

券商分析师的队伍逐渐壮大,而基金券商等买方机构也都在招兵买马扩充自身的研究队伍,券商研究部门面临的是更多同行的竞争。

“每天会收到很多研报,现在研报都那么长,没有太多时间看的,只是挑其中的几份看一看。”北京某大型保险公司基金部门投资人士告诉理财周报记者。

数十家券商每天要发布成百上千份研报,众多分析师想要在买方机构面前脱颖而出并不轻松。如果自己的研究报告没有特色,很容易淹没在茫茫报告中。

大多数买方机构看研报都更看重的是报告中所提供信息以及推理逻辑,但是在众多竞争对手面前只有内容显然还是不够,于是各家券商想着出奇制胜。

最明显的变化便是分析师纷纷在研报标题上做文章,希望通过标题一下就抓住买方机构的眼球。

翻一下券商最近发布的中期策略报告便可发现不少新颖的标题,比如申银万国[3.11 1.30%]的报告题为《底!底!底!》,颇有几番网络咆哮体的味道,而中航证券的《这个股市不太冷》灵感显然来自于电影《这个杀手不太冷》。

与其他券商相比,中信今年中期策略会办得让人印象深刻,据称策略师为了会议取得更好效果,别出心裁地将报告内容改编成山东快板。

“当里个当,当里个当,闲言碎语不要讲,单表一表今年股市还涨不涨。中信的观点很给力,上证目标3500,八百点的阳线来收场。这位看官说,通胀高,经济差,哪里来的新希望[0.00 0.00% 股吧]。 信贷虽然卡得紧,财政政策来保障。”

当然,在激烈的竞争环境下券商分析师光靠吸引人眼球是行不通的。“准确性是一份研报的基本要求。”姜昧军告诉理财周报记者。

但是分析师要出具一份准确的报告并不简单,其中会受到上市公司、基金公司等很多方面的干扰。

上市公司披露信息真实性难考证

“有次去一家上市公司调研,公司方面告诉我们今年预期每股收益是6毛钱,但我们认为这个数字被高估了,最后根据自己的推算我们给了3毛6的预期收益。报告发出的第二天,上市公司就打电话过来质问,说为什么不按6毛来写。”北京地处金融街[7.66 1.73% 股吧]某券商研究员告诉理财周报记者。

该研究员说的情况并不少见,研究员不愿给上市公司太差的评价就是因为怕把公司方面惹怒了,下次在进行调研时便不予配合。

券商分析师除了要承受来自上市公司压力外,他们还面临上市公司披露的鱼龙混杂的信息。一旦遭遇公司对信息造假,最后得出的结论可能完全错误。

刚过去不久的中国宝安[18.18 5.33% 股吧]“石墨烯事件”就是很好的例子。

去年年底,湘财证券国泰君安[99.28 0.00%]等券商纷纷发布中国宝安旗下子公司拥有石墨矿的研究报告,随后在一个多月的时间里,中国宝安股价几乎翻了一倍。然而让几家发布研报的券商尴尬的是,2011年3月份,公司公告表示目前并未取得石墨矿产资源。

突如其来的变故让投资者措手不及,愤怒的矛头纷纷指向发布研报的分析师。然而分析师认为责任并不在自己,湘财证券反击称报告中关于石墨烯的内容都来自于中国宝安及其子公司公开发布的信息。

“‘石墨烯事件’只是其中最典型的案例,上市公司披露的信息中还有很多存在注水的情况,分析师即便是通过现场调研,也不能完全看出其中的猫腻。”上述券商研究员无奈地表示。

除了上市公司提供的信息真实程度会影响上市研报准确性外,分析师出具研究报告有时还要受到自家投行部门以及相关基金公司制约。

研报结论受利益相关方制约

2009年IPO重启以来,上市公司数量剧增,但随之也带来很多问题,其中之一便是上市公司质量参差不齐。为了粉饰上市公司基本面,不少券商研究部门对于自己投行保荐的项目尤为偏爱。

“对于有些券商,这也是迫于无奈的。投行部门在壮大,贡献的利润也越来越多,公司可能从整个战略考虑,会考虑让投行部门的形象更好,所以研究部门在压力下不得已为保荐项目贴金。”广东不愿透露姓名的某券商研究员告诉理财周报记者。

此外基金公司分仓对于券商研究部门也会产生影响。曝出“瘦肉精事件”后,有券商在事件影响尚且未知的情况下第一时间力挺双汇发展[68.29 -1.29% 股吧],不得不让人联想其和基金公司的利益关系。  

中行副行长:中国是货币投放增长最猛国家

2011年07月04日 00:52
来源:新快报

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新快报讯 广义货币供应至今年5月已达76.34万亿元,若扣除正常的存款准备金(按6%左右计)和央行票据,额外还要冻结14万亿元左右。而这14万亿元资金闲置,在中国银行[3.18 1.27% 股吧]副行长王永利看来,就是货币超发的具体表现。他认为,实际上,中国是金融危机后货币投放增长最猛的国家。

“如果说整个社会的融资结构怎样是可以的,但是从货币总量的控制上讲,融资总量是唬人的。”王永利在中国人民大学中国宏观经济论坛上对社会融资总量作为货币总量的控制指标明确表示了质疑。他认为,衡量货币投放,仅有银行贷款是不够的,应该有广义贷款的概念,所有间接融资的方式都应该纳入进来。在间接融资的方式下,银行存款会转化为贷款,产生货币的乘数效应。但如果无限放下,货币总量就没底了。他认为,货币投放总量的控制标准应该是间接投资的总量不能超过广义货币总量的50%,也就是派生的存款不能再贷款。这可以作为长期目标,而在短周期内则可作调整。

中金公司首席经济学家彭文生在接受媒体采访时也指出,中国目前正在经历的金融创新,可能导致M2衡量广义流动性的指标作用减弱。近几年中国金融市场扩张很快,金融创新也随之深化,广义流动性所涵盖的内容已经发生了较大变化。彭文生提出,近期银行理财业务爆发式增长,由于其期限短,理财产品可以很方便转化为货币进而转化为交易媒介,并且已经构成中国经济中广义流动性的一部分。但是这部分的广义流动性并没有统计在M2的范围内,目前也没有公布这部分流动性较高的金融资产的完整数据。而瑞穗证券大中华首席经济学家沈建光则撰文指出,据统计,截至6月上旬,银行理财产品总额已达7万亿元。仅今年以来银行发行理财产品有6000多只,已接近去年全年。 (《新世纪[19.54 1.45% 股吧]》)

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