刘玉婷翠屏:美债违约对股市不一定“坏”

来源:百度文库 编辑:学校大全网 时间:2019/10/20 12:17:04

我们必须看到,如果美债违约对于全世界的金融市场而言都是一场灾难,股市也不例外。但是,当人们大规模抛售美债之后,手持大量美元现金又做什么用?恐怕第一选择还是商品,尤其是黄金等贵金属。

 

美国第一次违约――1972年布雷顿森林体系解体后,黄金价格暴涨20倍。这次当然不会有那么大的涨幅。因为,布雷顿森林体系解体之后的黄金价格上涨是基于黄金价格多年不变的结果,上涨带有重新估值的含义,但现在,黄金价格早就随行就市,而且前期已经有了相当大的涨幅。

 

除了商品之外还有什么价格会暴涨?股票、地产吗?有可能。美债违约之后,废纸一般的美元能买什么就买点什么吧。这时的资源股、房地产股、甚至一些优质银行的股票会不会变成泛滥流动性追逐的对象?我不敢肯定,但可能性应当是存在的。原因是,美元重估,意味着所有过去以美元计价、结算的实物商品和金融商品都需要重估。

 

换句话说,美债违约之后的美元泛滥,除了会制造全球性物价飞涨之外,是不是也会制造资产泡沫?当然,尤其是新兴市场经济国家。

 

所以,如果美债违约,或将出现两个阶段的市场现象。第一个阶段是恐慌性过程,凡是与金融沾边的商品暴跌,与实物商品沾边的商品暴涨;第二个阶段是冷静期过程,大家开始重新寻找投资机会,而新兴市场经济国家的股市和楼市很可能再度成为投资的热点,这也是“热钱”冲击新兴市场经济体的“第二次浪潮”。“第一次浪潮”发生在2008年金融危机稳定之后。

 

今天有消息说,6月中旬,索罗斯旗下拥有255亿美元量子捐赠基金,目前已经将现金持有比例已达到75%。它们在等待,等待一些列不确定因素确定之后的机会。

 

会不会出现上述情况?关键取决于中国政府届时的政策选择。第一种情况,不惜代价,大力度收紧银根,这是最坏的选择。因为这样做只会让实体经济陷入万劫不复的境地,而物价却因美元泛滥而飞涨,这是实实在在的“滞胀”。失业严重,社会动荡。上一次我们就是这样的选择,下一次要是还这样选择,问题更大,痛苦更大,糟糕透了。

 

第二种情况是,利用“积极财政政策和宽松货币政策”引导国民收入大幅提高,降低国民对“涨价的痛苦”;在更大力度推进新兴产业发育的前提下,确保企业开工,保持就业的稳定,社会稳定;引导国际资本更多地进入战略新兴产业,加快中国经济增长方式转变;压住楼市价格,确保银行安全,但不要抑制股市上涨,让财富效应减低中产阶层痛苦,保持社会消费中坚力量的实力。

 

我们必须对“信用货币”有着充分的了解,要确保“水涨船高”,水涨船不高,船就沉了。当中国还没有实力抑制美债违约、没有实力改变国际货币体系的时候,随波逐流,因势利导才是最为明智的选择。

 

今天距离8月2日――美国债务违约发生的日期还有12天。奥巴马和国会谈得怎样了?今天没有这方面的任何信息。我坚信,迄今为止没有几个人相信美国会出现债务违约,我也不愿意相信,但现实总是残酷的。谁相信美国会发生金融危机?金融危机发生了谁有相信它十分严重?会这么长的时间还过不去?谁会相信欧债危机会因小小的希腊而风声鹤唳?

 

历史一次次证明,善良人不愿看到的事情,总会发生。我们不愿意看到,但我们不可不防。中国有句俗话:害人之心不可有,防人之意不可无。如果我们中国人已经善良到“既无害人之心,也无防人之意”那岂不是民族的悲哀。